养老保险市场的“外热内冷”
来源:保险周刊 发布日期:2012-02-16
中国正迈入老龄化社会，生育率低、人口结构老化、社保制度滞后已成未来发展的重大隐患。在未来十至二十年时间里，我国第一批独生子女家庭的父母将逐步进入老年期。随着第一个老年人口增长高峰的到来，我国人口老龄化进程将进一步加快。
危机摆在当下，需求也应运而生。随着自我筹划养老保障意识的广泛普及以及居民收入的逐渐提高，养老保险产品的需求越来越旺盛。但反观我国养老保险市场，依然发展缓慢。不过，发展并非一蹴而就，回顾2011年养老保险市场也不乏突破之举，2012年，这些突破之举如何跟进，养老保险市场又有哪些看点？
1月20日，人力资源和社会保障部新闻发言人尹成基表示“养老金暂无入市计划”，这一表态与证监会主席郭树清和全国社保基金理事会理事长戴相龙连续呼吁养老金入市的态度刚好相反，从而引起轩然大波。且不论养老金是否、何时该入市，如何应对我国社会老龄化进程加快的问题，现在已经成为全社会高度重视的热点问题。
养老保险需求旺盛
在未来十至二十年时间里，我国第一批独生子女家庭的父母将逐步进入老年期。随着第一个老年人口增长高峰到来，我国人口老龄化进程将进一步加快。从2011年到2015年，全国60岁以上老年人将由1。78亿增加到2。21亿，平均每年增加老年人860万；老年人口比重将由13。3%增加到16%，平均每年递增0。54个百分点。“2015年我国将出现劳动人口下降，老龄人口加速上升的现象。在2035年将出现不足2个纳税人供养1个养老金领取者的局面，出现这个局面的时间被称为老龄社会的"危机时点"。”清华大学就业与社会保障研究中心主任杨燕绥教授指出。
危机摆在当下，需求也应运而生。随着自我筹划养老保障意识的广泛普及以及居民收入的逐步提高，养老保险产品的需求越来越旺盛。但我国养老保险市场依然发展缓慢，究其原因在于市场上的养老产品种类较少，大多是固定低收益的寿险产品，即便有分红险、万能险等投资型的长期产品，也因为其投资收益一直表现不佳，无法满足大多数人希望的投资、养老、资金储备等全方位的需求。如果没有政策的外力推动，养老保险市场的需求和供给都很难有关键性的突破。不过，发展不能一蹴而就，回顾2011年，养老保险市场尽管未发生翻天覆地的变化，但在产品创新方面也不乏突破。
变额年金动力不足
2011年5月，中国保监会发布《关于开展变额年金保险试点的通知》，在北京、上海、广州、深圳和厦门5个城市试点推出变额年金保险。变额年金保险是一种创新型养老保险，其特点可以概括为“投连保险＋最低保证＋年金化支付”。
从客户的角度讲，这种产品既可保底，又有投资收益，还支持年金支付，是一种非常完美的养老保险产品，理应有巨大的市场需求。但从试点情况来看，截至2011年底，仅有金盛人寿、大都会人寿两家合资保险公司先后推出了两款变额年金产品，其他保险公司大多按兵不动，市场供给严重不足。即便是已推出的两款产品，也都是针对中高端客户市场，起售额都在10万元以上，将大多数养老保险需求客户排斥在外。
普益财富日前发布的《2011~2012保险市场年报》认为，保险公司对变额年金保险产品开发动力不足的主要原因是经营变额年金的投资风险太高。变额年金保险最大的特点是向客户约定最低利益保证，这就意味着保险公司将承担资本市场震荡所带来的风险。而且变额年金保险不能像分红险、万能险那样对市场波动作平滑处理，给保险资金运用带来巨大压力，一旦经营不慎，可能出现巨额亏损。
其次，定价风险也是保险公司对变额年金保险产品开发动力不足的原因之一。由于缺乏历史数据和相应的资产匹配，如何合理定价保证利益并适当收取各项费用，是保险公司在变额年金保险试点上面临的最大难题。定价过高，产品缺乏吸引力；定价过低，公司经营压力加大。而两者之中，保险公司倾向于提高产品价格，以保证稳健经营，由此导致变额年金产品价格偏高、起售额高，市场规模难以扩大。另外，由于新会计准则下变额年金保费不能全部计入保险公司的保费收入，着眼于扩大市场份额的保险公司自然兴趣不大。
金盛人寿网站数据显示，截至今年1月11日，“保得盈”和谐账户每份卖出价为0。9721元，较去年6月17日的初始卖出价1元仅下跌2。79%，而同期沪深300指数缩水了15。79%。中美联泰大都会的“步步稳赢”变额年金开售以来亦表现出了良好的抗风险能力。
至于2012年变额年金保险能否有快速发展，真正达到监管层希望的“丰富养老保险产品，满足市场需求”的目标，《2011~2012保险市场年报》认为，这还取决于资本市场能否有好转、保险公司的投资能力能否提升以及保险公司能否推出配套的管理、税收方面的措施。因为寿险产品的需求重心已经从承保死亡风险逐步转向承保生存风险，变额年金保险本身在中国发展空间还是非常巨大的，如果能多借鉴国外的经验，配合适当的税收优惠政策，相信变额年金保险会给国民提供一种越来越好的养老保障选择。
个人税延试点积极
2011年，保险市场另一个重大事件是上海个人税延型养老保险试点方案获得了国家税务总局的肯定。个人税延型养老保险，是指投保人在税前列支保费，在领取保险金时再缴纳个人所得税。由于在购买保险和领取保险金的时候，投保人处于不同的生命阶段，其边际税率有非常大的区别，对于投保人有一定的税收优惠。这有别于目前个人收入纳税后才交纳保险金的做法，不但可以通过降低个人的税务负担，鼓励居民购买养老保险，而且因为这种产品的推行是通过政府让利，不会增加保险公司的经验风险，保险公司参与销售的积极性就很高，其受惠面也将比变额年金保险更广。
有业内专家表示，个人延税型养老险一旦实施，对个人、企业和社会都将有相当积极的意义。从整个社会来看，税延型养老保险有助于提高社会的保障水平，并刺激消费者购买养老保险。
上海的个人税延型养老保险方案试点准备工作自2009年开始已经进行了三年，上海早已制定了相关保险产品的产品条款，确定了相关操作流程，同时也基本确定了个人税收递延型养老保险所需的统一信息平台。2011年发布的《中国保险业发展“十二五”规划纲要》中也明确提出，“加快推动个人税延型养老保险试点工作，不断完善政策，逐步扩大试点范围。”但由于财政部以及国家税务总局对试点中如何确定税收优惠方案一直未有定论，使上海的试点工作一直无法实质推进。此次获得税务总局的肯定，使试点工作突破了瓶颈，有利于试点的尽快推进。据了解，相关试点保险公司的试点产品也已基本开发完毕，业内人士预计，相关试点产品有望于今年内推出。
《2011~2012保险市场年报》预计，2012年国家财政部门对方案进行包括试点范围、递延税款的计算和缴纳等细节问题最后确定后，试点工作就能够在年内正式开展。个人税延型养老保险将是未来我国主推的政策性养老保险产品，2012年只是一个开端，未来它很可能逐渐发展成为我国最重要的养老保险产品之一。
据了解，中国人寿、太平洋保险、平安养老、太平养老、长江养老和英大泰和等6家保险公司获准参与个人税收递延型养老保险前期筹备工作。
